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作者:七彩彩票app发布时间:2019年11月13日 21:51:45  【字号:      】

随着国家层面的关注和认可,随之而来的有质量的监管,整个行业开始进入良序发展的新阶段,区块链迎来了最好的时代。STO则代表着区块链技术与金融相结合的重要方向,也是区块链落地应用的一块“试金石”,潜力极为可期。

喧嚣声中的虚拟资产交易在香港再次向前迈了一大步。一旦牌照下发,符合监管的虚拟资产交易,即证券型代币交易,或将迎来爆发式良性增长,而持牌的机构也将最先收益。

那么谁将可能会是香港第一家获得虚拟资产牌照的公司呢?其实梳理在香港的相关区块链企业,在数字资产交易领域的标的并不算多。

超额收益的两个来源循着行业主线做好基本配置,第二个问题就是:如何跑赢竞争对手?葛晨表示,第一种方法是仓位选择做得更好、更灵活,上涨时比别人仓位高、下跌时比别人仓位低,但择时太难了,很容易出现失误;第二种办法是寻找阿尔法收益,在别人没有发现的时候提前发现优秀的标的,靠的就是基金经理勤奋不停地挖掘。葛晨其实采用的就是第二种方法,相对同类基金而言过往各季度仓位并不高,更注重个股的选择。

聚焦香港在STO这一领域的监管趋势,可以看到香港政府更愿意给金融创新带来了一个良好的环境,其明确了自身的监管态度,引导有益的创新。伴随官方政府层面对整个行业的规范,STO在拓宽融资渠道,降低融资成本等方面的优势也将进一步凸显,其也将加速资产的全球流动,助力香港金融科技迈向新的高度。

BC科技集团(00863.HK)提交申请,香港首家持牌交易所呼之欲出?

从历史上看,医药生物是值得长期投资的;从目前看未来,葛晨总结了该行业的三大增长点。首先,是医保内市场的结构性变化,包括疗效导向的创新药及产业链、性价比导向的仿制药一致性评价,“将原来不在医保里的、效果好但价格贵的药,纳入医保当中来,这就是创新药的机会”;其次,是医保外市场的自费可选医疗消费,如部分眼科、口腔、体检、医美等,这些并不是极度刚性的需求,用或不用患者可以自主决定,葛晨表示,一方面,自费领域医疗机构可以差异化定价,另一方面,用户会主动加深对产品的了解,更容易形成黏性;最后,是全球视角下的中国优势,比如工程师红利和产业链优势,具体受益领域包括医疗设备、CRO/CDMO 行业等。

关于医药的长期投资,葛晨提供了一个不一样的认知角度:我们需要什么样的收益率?他认为,无论做什么投资,其实不在乎一两年内的短期弹性有多大,只要每年能比大家好一点,长期积累下来的超额收益是非常惊人的,而医药就是一个具有这样典型特征的行业。“我们统计29个申万一级行业的年度排名,发现十几年来医药生物指数在绝大多数时候排前1/2,但排名并不是特别靠前,然而过去十几年累计下来,该指数的涨跌幅是排在前列的。”

超额收益的另一个来源是深度挖掘。通过研究葛晨发现医药行业里面有个市值非常小的公司,该公司正在生产一款非常有竞争力的药品,而且具有一定安全边际,因此大胆买入并耐心持有。对于深度挖掘的重点,葛晨表示,“其实就是要能从底部挖掘出跟别人不一样的股票,然后这些股票还要比之前大家拥有的共同持仓要有更好的表现,这就非常考验我们的投研能力和个股的挖掘能力了。”

博时基金葛晨:医药行业长期乐观 聚焦三大增长点

而今年3月28日,香港证券及期货事务监察委员会还发布《有关证券型代币发行的声明》,声明指出在证券型代币属于"证券"的情况下,任何人如要推广及分销证券型代币(不论是在香港或以香港投资者为对象),除非获得适用的豁免,否则必须根据《证券及期货条例》获发牌或注册。任何人在未获发牌的情况下从事受规管活动,除非获得豁免,否则属刑事罪行。同时规则还指出,推广及分销证券型代币的中介人须确保遵从所有现行的法例及监管规定,中介人亦须采取额外投资者保障措施。

不过医药主题基金毕竟还是重仓在某一个行业,投资者仍然会担心行业风险,对此葛晨认为,首先医药行业和其他行业不同,是一个长期稳健的行业;其次,医药板块的特点是细分子行业非常多,即便大行情不好,还是有股票不跌反涨,有非常大的腾挪空间;最后,政策变动确实会导致整个行业逻辑发生大变化,比如4+7带量采购扩围带来医药的短期阵痛,如何认识到这种变化?靠的是行业研究的基本功。

早在去年11月,香港证监会就发布了“证监会阐述有关虚拟资产的新监管方针”建立了加密货币基金和交易所的准则。新规主要针对投资虚拟货币或资产的基金和销售平台,内容包括要求超过10%资产规模(AUM)属虚拟资产的基金,只可向专业投资者销售,任何投资虚拟资产的基金和经纪都须向证监委员会注册等,并将数字资产相关投资行为纳入沙盒监管。

前进控股集团(01499.HK):前进控股集团是一家主要从事地基工程相关业务的投资控股公司,今年初被OK集团收购。OKEx起源于2013年是全球最老牌的数字加密币交易所之一,在行业内也有着不可忽视的地位。

永远要敬畏市场在行业和个股的研究中,葛晨始终强调要勤奋勤勉、积极主动,但提起投资风格,葛晨坦言自己“比较怂”。他表示,自己很少做极端仓位选择,不会在一个方向上押重注,非常注重投资的安全边际。

随着香港证监会向数字资产交易所发放牌照,虚拟资产交易平台受到更强的监管,也在一定程度上提升了行业的进入门槛,这也将意味着那些已经在行业内有一定成绩和影响力的先行者将赢得“入场券”,并获得相应的政策红利。

由区块链衍生出来的虚拟资产,自诞生之日起就充斥着各种争吵声,创新与监管更是其绕不过去的话题。而作为世界中心的香港,在虚拟资产领域一直保持着相对开放的心态,同时也十分注重行业风险,其在监管上不断探索逐渐出台一些相对明确的监管措施。

医药的三个增长点名牌大学生物学背景,6年的医药行业研究员打下的专业基础,造就了如今对医药行业有着非常敏锐洞察力的“医药一哥”。

在具体操作中,葛晨主要集中在三条主线上面,“我们是跟行业基准进行比较的,首先大方向不能错,必须站在行业发展的潮流上面,才能保证不会与行业发展的趋势相背离。”

不过能获得全世界最成熟的资本市场认可的数字资产交易平台并不容易,正如BC科技集团CEO休·麦登(Hugh Madden)说,“只有具有严格的预先存在的合规性标准的数字资产交易平台才能“选择加入”并有资格获得许可证。”无论是从业务成熟度还是专业性、合规性看,BC科技集团或将脱颖而出。其率先向证监会提交牌照申请,更是为其赢得了先机。

作为一位新锐基金经理,在过往一年半的管理生涯中,葛晨不断在市场中磨练、沉淀和总结,不断修正自己的投资理念,始终走在正确的道路上。他说,“第一年管理是研究员思维,总希望挖掘出市场不一样的东西,但后来发现,市场选择出来的东西一定有它的道理,永远要敬畏市场。你可以有不一样的想法,但是一定要极度的谨慎。复杂市场中,生存下来是第一要务,必须对基民负责、对自己负责。”

超额收益主要来自哪几个方面呢?首先,是跨行业的机会,葛晨年初发现非洲猪瘟导致养猪行业发生变化,通过研究分析认识到,生猪大量死亡将导致猪小肠减少,而某上市公司出产的某种药品就是从猪小肠中提取的,作为原料的猪小肠减少,但该药品的需求量是刚性的,很可能会导致价格暴涨,那么库存多的该上市公司必然会受益于药品提价,。基于葛晨年初买入该公司,这一跨行业额的研究成果确实为投资组合带来了超额收益。

“无论是筹码还是公司基本面都要考虑到安全边际,还要考虑到基金规模大小、公司股本、公司流动性等等。而且对公司的研究要非常深入,因为你发现的优质公司可能暂时没有关注度和热度,如果不是有深刻的认识很容易动摇,耐不住寂寞、不能坚持长期持有,容易倒在黎明前。”葛晨说。

而随着11月6日虚拟货币资产交易平台公布新框架的公布,虚拟资产交易在香港监管方面已经迈入了正轨,证券型代币的发行与交易或将迎来合规发展的良好契机,首家持牌交易所也呼之欲出。




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